摘要：自21世纪以来，美国经济持续疲软，财政状况不断恶化，美元大幅贬值，使美元的世界霸主地位受到了前所来有的挑战。但是在当今的国际货币竞争格局中，美元的劣势只会造成美元主宰空间的缩小，并不至于撼动其作为主要的全球性货币的根基，在未来的一个较长时期内，美元将依然是世界的核心货币。

 

关键词：美元，国际货币体系，国际地位，趋势

 

　　自二战以来，美元在国际货币体系中一直处于主导地位。无论是在国际贸易、汇率调整还是在全球经济对话中，美元始终扮演着主宰者的角色。但是随着世界经济格局的改变，全球经济一体化，的演进，尤其是21世纪以来美国经常账户持续的巨额赤字和国际资本流入的不稳定，迫使美元不断贬值，再加上2008年源于美国的次贷危机衍生为全球经济的大浩劫后，引发了国际社会对美元主导地位的质疑和思考，抛弃美元的呼声高升不下。那么，在未来的国际货币体系中，美元的地位会发生变化吗?

 

　　一、文献综述

 

　　目前国内外学者对美元在国际货币体系中未来走向的看法各不相同。中国社会科学院王春法教授认为美元在短期内仍将保持较高的国际地位，以美元为中心、以欧元和日元为补充的国际货币格局不会很快打破，但从长期来看，美元的国际地位将随着美国经济政治势力的衰落而逐渐衰落下去，这将是今后相当长时期内美元国际地位演变的主要趋势。国际金融所萨奇等人则认为美元地位将会在一些国家和地区呈渐弱的态势，而在另外一些国家和地区则日渐强化，总体来看在未来的世界货币篮子中美元仍将占有非常重要的地位。复旦大学国际金融系陆前进在《认清美元地位，推动国际货币体系改革》一文中写道，如果用新的国际货币替代美元，目前实现起来还有相当的难度，因为除了美元外，其他国家货币如欧元、日元等，目前还无法和美元抗衡，不能替代美元。就算将来能够替代美元，也无法从根本上变革国际货币体系，因为这几种货币和美元一样，都是一国主权货币，美元存在的缺点，在它们身上同样会存在，并不能从真正意义上改革国际货币体系。高海红认为虽然美元在走下坡路，但是今天的美元与当初的英镑不同，找不到哪种货币可以像美元取代英镑那样在今天取代美元，甚至取得与美元相当的地位，所以美元地位的下降将是一个很缓慢的过程。

 

　　二、美元在国际货币体系的主导地位所面临的挑战

 

　　(一)国际社会对美元主导地位的质疑增加

 

　　美国是当今世界上经济规模最大、经济实力最强的国家，也是公认的金融帝国。一直以来，美国强大的经济实力是美元在国际货币体系中稳居霸主地位的根本保障。而进入21世纪以来，美国经济持续疲软，贸易、财政双赤字的情况一直存在并不断恶化，全球经济不均衡的现象日益凸显。到目前为止，困扰美国的特里芬难题仍未得到有效的解决，又加上美国与外围货币国家权利义务的不对等引起了各国的不满，使人们逐渐失去了对美元的信心，美元的地位日渐销蚀。

 

　　1.美国的巨额双赤字弱化了美元的地位。美国贸易收支和财政收支情况的恶化是导致美元持续疲软的直接原因。根据美国经济分析局公布的数据，美国的经常账户一直持续逆差，并不断恶化，并在2006年达到了巅峰，为8026亿美元。虽然2006年之后的几年经常账户逆差有所缓和，但未明显改善。与此同时，美国财政赤字也逐年增加，次贷危机暴发后，为减少对美国金融体系的打击，美国政府动用8000亿美元救市，使得2009年财政赤字达到了1.42万亿美元。美国的双赤字使美元遭到了沉重打击，美元指数由2001年7月的最高点121.02，一路狂跌，一直降到了2007年11月的74.49点，下跌幅度达到38.45%。而之后3年美元指数始终在74.49的低点以4.68%左右的小幅度徘徊在低谷，未能扭转颓势。长期以来，美元的稳定主要是依靠美国资本账户的顺差来实现。然而，进入21世纪以来，美国接连发生的“9.11”恐怖袭击、安然事件以及2008年金融危机期间贝尔斯登、雷曼兄弟的破产等，颠覆了其在人们心中“安全港”的形象，动摇了人们一直以来对美国经济体制的信心。各国政府越来越注重美元资产的质量和安全，更多的国际资本开始流向美国以外的地区。加之美元的持续贬值使众多持有美元资产的国家利益受损，进而加剧了各国政府改变美元作为单一储备货币这一现状的强烈愿望，越来越渴望储备资产多元化。这无形中给了其他货币，如欧元、日元等储备货币可乘之机，美元的霸主地位弱化。

 

 

 

　　2.特里芬难题依然存在。自19世纪50年代以来，“特里芬难题”一直困扰着世人，阻碍着国际贸易的扩张与。布雷顿森林体系崩溃以后，灵活的浮动汇率制度似乎使美国以外的各中央银行摆脱了“双挂钩”的束缚和制约，然而由于美元仍在国际货币体系中占有绝对的主导地位，各国政府在利用美元流动性实现国际贸易和国际投资扩张的同时，也承担了由美国贸易逆差和美元贬值带来的风险。直至经济全球化深入的今天，这个矛盾仍然存在，并且变得更加复杂。如今美元扩张的速度依然惊人，新的特里芬难题随之出现了：美国一边构建着庞大的金融帝国，一边也制造了巨量的金融泡沫和对内对外债务高墙；一边满足着各国在贸易和投资领域对美元流动性的需求，一边也将巨大的货币和信用风险流散到各国。对于其他国家来说，为了保证国际贸易的顺畅，就必须保持美元的流动性，同时必须接受由美元扩张引发的风险。虽然许多国家曾要求美国采取紧缩的货币政策和利用有效的政策改善国际收支状况，但是美国在由美元扩张和贸易逆差带来的巨大利益的诱惑下仍一意孤行。美国的这种行为引起了国际社会的不满，各国试图创造新的世界货币，减少美元的使用，摆脱美元的控制，这在一定程度上弱化了美元的国际地位。

 

　　(二)中心—外围理论美国与其余各国权利义务的不对等动摇了强势的美元

 

　　在当今的国际货币格局中，美元利用自己的优势地位享受着巨大的利益，如攫取大额的铸币税、在不受限制的向世界各国举债的同时，通过美元的贬值减轻自己的外债等好处；而其他外围国家则承担了更大的成本和风险，如金融危机、通货膨胀。即使在这样收益风险不对等的情况下，美国也经常拒绝承担自己应尽的责任和义务，相反它更喜好干预别国内政，强行给其他国家增添额外的条款。美国利用这种不平等交换和其价值转移来寻求着自身的，而外围国家的只能是不发达的，只会因此变得更加贫穷，使发达国家和中国家之间的贫富差距进一步拉大。这一现实引起了外围国家对美国的不满，推动了外围国家争取建立新国际经济秩序的斗争，美国渐渐地丧失了自己的威信，美元的强势地位也今非昔比。

 

　　(三)其他国际货币对美元的威胁

 

　　1.欧元对美元的威胁。上世纪末期，随着欧洲经济一体化的演进，欧洲的统一货币欧元应运而生。欧元的诞生具有划时代的经济和政治意义，它不同于以往用武力征服的统一货币，这是一种以和平的渐进方式逐步迈向统一的货币。如今的欧元依托强大的欧洲经济势力，在短短数十年的中，呈现出勃勃生机，不仅成为美元最强劲的对手，而且对国际货币体系也产生了深远的影响。欧元诞生后，欧元区内形成了一个庞大的、统一的金融市场，国内生产总值、外汇储备、市场规模的扩大和筹资成本的降低都增加了欧元作为国际货币与美元的竞争力和吸引力。除了上述条件为欧元的成长提供了强大的支持外，单一货币和物价稳定政策也使欧元保持了向好的态势。第一，单一货币降低了货币流通和管理的成本，消除了因汇率波动带来的风险，促进了贸易和投资增长，最终推动了单一市场的形成，并创造了良好的竞争，提高了效率。第二，欧洲中

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